Lightyeari platvormil on saadaval valik Nasdaq Balti börsil kaubeldavate ettevõtete ja valitsuste võlakirju.
Mis on võlakirjad
Võlakirjad on valitsuste, ettevõtete ja muude organisatsioonide emiteeritavad võlainstrumendid, mida kasutatakse kapitali kaasamiseks. Võlakirja investeerides laenad emitendile raha ja saad vastu regulaarseid intressimakseid (kupongimaksed) ning lunastustähtaja saabudes tagastatakse sulle võlakirja nimiväärtus.
Võlakirjade peamised omadused on järgmised:
- Nimiväärtus: lunastustähtaja saabudes võlakirjaomanikule tagastatav summa
- Kupongimäär: võlakirjaomanikule makstav fikseeritud intressimäär (makstakse harilikult kord poolaastas või kord aastas)
- Lunastustähtaeg: võlakirja põhiosa tagastamise tähtaeg
- Tootlus: võlakirjaga teenitav tulu, võttes arvesse intressimakseid ja hinnamuutusi
- Krediidirisk: risk, et emitent jätab maksed sooritamata
- Duratsioon: võlakirja hinna tundlikkus intressimäärade muutumise suhtes
Võlakirjadega kaubeldakse nii esmasel kui ka järelturul. Esmasel turul emiteerivad valitsused või ettevõtted uusi võlakirju. Järelturul kauplevad investorid võlakirjadega pärast nende emiteerimist. Võlakirjade hinnad võivad nimiväärtusega võrreldes tõusta ja langeda. Hindade kõikumist mõjutavad intressimäärad, emitendi krediidivõimekus ja turunõudlus.
Hinnad ja tootlikkus
Võlakirja hind on summa, mida investorid maksavad turul võlakirja ostmise eest. Võlakirja hind võib ületada nimiväärtust, olla nimiväärtusega sama või ka sellest madalam.
- Täishind (dirty price): hind, mida ostja võlakirja eest maksab. Sisaldab nii puhashinda (Clean Price) kui ka kogunenud intressi. See on tegelik hind, kui võlakirjaga tehakse tehinguid kupongimaksete vahepealsel ajal.
- Puhashind (clean Price): võlakirja hind turul, mis ei sisalda alates viimasest kupongimaksest kogunenud intressi. See kajastab vaid võlakirja väärtust turul, arvestamata intressi kogunemist.
- Aastane tootlus: see on võlakirja aastane tootlus, mis põhineb praegusel turuhinnal, mitte nimiväärtusel. Selle arvutamiseks jagatakse võlakirja aastane kupongimakse võlakirja turuhinnaga. See näitab võlakirja tootluse hetkeseisu, kuid ei võta arvesse hinnamuutusi ega lunastustähtajani jäänud ajaga.
Võlakirjade hinnad ja tootlus on pöördvõrdelises seoses:
- võlakirja hinna tõustes tootlus langeb. Seda seetõttu, et fikseeritud kupongimaksed moodustavad nüüd väiksema protsendi võlakirja kõrgemast hinnast;
- võlakirja hinna langedes tootlus aga kasvab. Siis moodustavad fikseeritud kupongimaksed suurema protsendi võlakirja madalamast hinnast.
Kupongimaksed
Võlakirja kupongimaksed on regulaarsed intressimaksed, mida võlakirja emiteerija võlakirjaomanikele maksab. Need maksed moodustavad harilikult fikseeritud protsendi võlakirja nimiväärtusest ning neid tehakse korrapäraselt, tavaliselt kord poolaastas või aastas, kuni võlakirja lunastustähtpäeva saabumiseni. Kui võlakiri müüakse enne lunastustähtpäeva, võivad selle hinda mõjutada muudatused intressimäärades või emitendi krediidivõimekuses, kuid kupongimakse summa jääb samaks.
- Kupongimäär: kupongimäär on aastane intressimäär, mida võlakirjade emitent kohustub võlakirjaomanikule maksma. Seda väljendatakse protsendina võlakirja nimiväärtusest. Kui võlakirja nimiväärtus on näiteks 1000 eurot ja kupongimäär on 5%, maksab emitent igal aastal kupongimaksetena 50 eurot.
- Maksete sagedus: kupongimakseid tehakse harilikult iga poole aasta (kuue kuu) järel, kuigi neid võib teha ka kord aastas, kord kvartalis või kord kuus. Kui võlakirja eest makstakse näiteks 50 eurot aastas ja makseid tehakse kord poolaastas, saab võlakirjaomanik iga kuue kuu järel 25 eurot.
- Lunastustähtaeg: kupongimaksed jätkuvad võlakirja lunastustähtajani, mil emitent maksab võlakirja põhiosa (nimiväärtuse) võlakirjaomanikule tagasi ja kupongimaksete tegemine lõpeb.
Kas ma jään kogunenud intressist ilma, kui müün võlakirja enne kupongimakse kuupäeva?
Ei, kui müüd võlakirja enne kupongimakse kuupäeva, ei jää sa kogunenud intressist ilma. See toimub järgmiselt:
- Intress koguneb kupongimaksete vahepealsel ajal iga päev. Lightyeari platvormil kuvatav võlakirja hind (täishind) sisaldab viimasest kupongimakse kuupäevast kogunenud intressi.
- Müües võlakirja kupongimaksete vahepealsel ajal, sisaldab uue võlakirjaomaniku (ostja) tasutav summa viimasest kupongimakse kuupäevast kogunenud intressi.
- Seega makstakse sulle (müüjale) tehingu toimumise ajal viimasest kupongimakse kuupäevast kogunenud intress. Uus võlakirjaomanik (ostja) saab järgmisel kavandatud kupongimakse kuupäeval kogu kupongimakse.
Näide:
- sul on 1000 € nimiväärtusega võlakiri, millelt makstakse aastas 5% intressi (poolaasta kupong 25 eurot);
- kui müüd võlakirja hetkel, mil pool kuuekuulisest perioodist on möödas, maksab ostja sulle kolme kuu eest kogunenud intressi, mis on 12,50 eurot;
- järgmisel kupongimaksel saab ostja kogu 25-eurose makse.
Kokkuvõttes ei kaota sa enne kupongimakset võlakirja müües kogunenud intressi, sest ostja hüvitab selle.
Võlakirja lunastustähtaeg
Võlakirja lunastustähtaja saabudes tagastatakse võlakirjaomanikule võlakirja nimiväärtus (või põhisumma), võlakirjade emitendil ei ole enam kohustust teha intressimakseid (kupongimakseid) ja seega loetakse võlakirjaleping lõppenuks. Harilikult toimub see järgmiselt:
- Viimane kupongimakse: kui võlakirja eest makstakse regulaarselt intressi (kupongimakseid), saab võlakirjaomanik viimase kupongimakse lunastustähtajal. See lisatakse põhisumma tagasimaksele.
- Põhisumma (nimiväärtuse) tagastamine: emitent maksab võlakirjaomanikule tagasi võlakirja nimiväärtuse. Kui võlakirja nimiväärtus on näiteks 1000 eurot, saab võlakirjaomanik lunastustähtajal 1000 eurot.
- Intressimaksed lõppevad: võlakirja lunastustähtaja saabumisel intressimaksed lõppevad. Võlakirjaomanik ei teeni võlakirjalt pärast lunastustähtaja saabumist intressi.
Oluline on meeles pidada, et mõned võlakirjad on ennetähtaegse lunastamisvõimalusega, mis tähendab, et emitent võib tagastada võlakirja põhisumma enne lunastustähtaja saabumist. Võlakirja ennetähtaegsel lunastamisel makstakse võlakirjaomanikule nimiväärtus oodatust varem välja. Lisaks on oluline märkida, et kui emitent ei täida oma kohustusi (ei tee makseid) enne lunastustähtaega või selle saabumisel, ei pruugi võlakirjaomanikud saada tagasi kogu põhisummat või viimast kupongimakset.
Vaata ka: Keerukad instrumendid