Obligācijas

Lightyear piedāvā Nasdaq Baltic biržās tirgotu korporatīvo un valsts obligāciju izvēli.

Obligācijas ir parāda vērtspapīri, ko valdības, uzņēmumi vai citas organizācijas emitē kapitāla piesaistei. Ieguldot obligācijā, tu būtībā aizdod naudu emitentam un saņem periodiskus procentu maksājumus (kuponus), kā arī obligācijas nominālvērtības atmaksu dzēšanas datumā.

Obligāciju galvenie raksturlielumi:

• Nominālvērtība: summa, ko obligācijas turētājam atmaksā dzēšanas termiņā
• Kupona likme: fiksētā procentu likme, ko maksā obligācijas turētājam, parasti reizi pusgadā vai gadā
• Dzēšanas datums: kad tiek atmaksāta obligācijas pamatsumma
• Ienesīgums: obligācijas atdeve, ņemot vērā procentu maksājumus un cenas izmaiņas
• Kredītrisks: risks, ka emitents var nepildīt maksājumu saistības
• Durācija: obligācijas cenas jutīgums pret procentu likmju izmaiņām

Obligācijas tirgo sākotnējā vai otrreizējā tirgū. Sākotnējā tirgū valdības vai uzņēmumi emitē jaunas obligācijas tieši ieguldītājiem. Otrreizējā tirgū ieguldītāji pēc emisijas pērk un pārdod obligācijas savā starpā. Obligāciju cenas var pieaugt vai kristies, tostarp noslīdot zem nominālvērtības. Šeit cenas svārstās tādu faktoru ietekmē kā procentu likmes, emitenta kredītspēja un tirgus pieprasījums.

Obligācijas cena ir summa, ko ieguldītāji maksā, lai tirgū iegādātos obligāciju. Obligācija var tirgoties ar prēmiju (virs nominālvērtības), par nominālvērtību vai ar diskontu (zem nominālvērtības).

• Pilnā jeb netīrā cena: netīrā cena ir kopējā cena, ko pircējs maksā par obligāciju, un tajā ietilpst gan tīrā cena, gan uzkrātie procenti. Tā ir faktiskā darījuma cena, pērkot obligāciju starp kupona maksājumu datumiem.
• Tīrā cena: tīrā cena ir obligācijas kotētā cena tirgū, kas neietver kopš pēdējā kupona maksājuma uzkrātos procentus. Tā atspoguļo tikai obligācijas iekšējo vērtību, neņemot vērā procentu uzkrājumu.
• Gada ienesīgums: tā ir obligācijas gada atdeve, kas balstīta uz tās pašreizējo tirgus cenu, nevis nominālvērtību. To aprēķina, obligācijas gada kupona maksājumu dalot ar obligācijas pašreizējo tirgus cenu. Tas sniedz ātru priekšstatu par obligācijas ienesīgumu, bet neņem vērā cenas izmaiņas vai laiku līdz dzēšanas termiņam.

Obligāciju cenām un ienesīgumam ir apgriezta sakarība:

• Kad obligāciju cenas kāpj, ienesīgums krītas. Tas notiek tāpēc, ka fiksētie kupona maksājumi tagad veido mazāku daļu no obligācijas augstākās cenas.
• Kad obligāciju cenas krītas, ienesīgums pieaug. Tas notiek, kad obligācijas cena krītas un fiksētie kupona maksājumi veido lielāku daļu no zemākās cenas.

Obligācijas kupona maksājumi ir periodiski procentu maksājumi, ko obligācijas emitents veic obligāciju turētājiem. Šie maksājumi parasti ir fiksēta procentuālā daļa no obligācijas nominālās vērtības (jeb nominālvērtības), un tos veic regulāri, parasti reizi pusgadā vai gadā, līdz obligācijas dzēšanai. Tomēr, ja obligācija tiek pārdota pirms dzēšanas termiņa, tās cena var svārstīties procentu likmju vai emitenta kredītspējas izmaiņu dēļ, bet kupona maksājuma summa paliek nemainīga.

• Kupona likme: kupona likme ir gada procentu likme, ko obligācijas emitents piekrīt maksāt obligācijas turētājam. To izsaka procentos no obligācijas nominālvērtības. Piemēram, ja obligācijas nominālvērtība ir 1 000 € un kupona likme ir 5 %, emitents ik gadu kupona maksājumos izmaksās 50 €.
• Maksājumu biežums: kupona maksājumi parasti tiek veikti reizi pusgadā (ik pēc sešiem mēnešiem), taču tos var izmaksāt arī reizi gadā, ceturksnī vai mēnesī. Piemēram, ja obligācija maksā 50 € gadā un maksājumi tiek veikti reizi pusgadā, obligācijas turētājs saņems 25 € ik pēc sešiem mēnešiem.
• Dzēšanas termiņš: kupona maksājumi turpinās līdz obligācijas dzēšanas datumam. Tad emitents atmaksā obligācijas pamatsummu (nominālvērtību) obligācijas turētājam, un kupona maksājumi beidzas.

Nē, pārdodot obligāciju pirms kupona maksājuma datuma, uzkrātie procenti netiek zaudēti. Tas darbojas šādi:

• Procenti uzkrājas katru dienu starp kupona maksājumu datumiem. Obligācijas cena, ko redzi Lightyear platformā (netīrā cena), automātiski ietver procentus, kas uzkrāti kopš pēdējā kupona maksājuma.
• Ja pārdod obligāciju pirms nākamā kupona maksājuma, darījuma cena, ko maksā jaunais obligācijas turētājs (pircējs) un ko tu (pārdevējs) saņem par darījumu, ietver procentus, kas uzkrāti kopš pēdējā kupona maksājuma.
• Tāpēc tu (pārdevējs) darījuma izpildes brīdī saņemsi procentus, kas uzkrāti kopš iepriekšējā kupona maksājuma. Jaunais obligācijas turētājs (pircējs) saņems pilnu kupona maksājumu nākamajā plānotajā maksājuma datumā.

Piemērs:

• Tev ir obligācija ar 1 000 € nominālvērtību un 5 % gada procentu likmi (pusgada kupons 25 €).
• Ja pārdosi obligāciju sešu mēnešu perioda vidū, pircējs tev samaksās uzkrātos procentus par trim mēnešiem — 12,50 €.
• Nākamajā kupona maksājuma datumā pircējs saņem visu kupona maksājumu 25 € apmērā.

Īsumā: pārdodot obligāciju pirms kupona maksājuma datuma, tu nezaudē uzkrātos procentus; pircējs tev atlīdzina nopelnītos procentus.

Kad pienāk obligācijas dzēšanas datums, obligācijas turētājam atmaksā obligācijas nominālvērtību (jeb pamatsummu), obligācijas emitentam vairs nav pienākuma veikt procentu (kupona) maksājumus, un tāpēc obligācijas līgums tiek uzskatīts par izpildītu. Parasti notiek šādi:

• Pēdējais kupona maksājums: ja par obligāciju tiek maksāti periodiski procenti (kupona maksājumi), obligācijas turētājs dzēšanas datumā saņem pēdējo kupona maksājumu. Tas ir papildus pamatsummas atmaksai.
• Pamatsummas (nominālvērtības) atmaksa: emitents atmaksā obligācijas turētājam obligācijas nominālvērtību. Piemēram, ja obligācijas nominālvērtība ir 1 000 €, obligācijas turētājs dzēšanas datumā saņems 1 000 €.
• Procentu maksājumu beigas: kad pienāk obligācijas dzēšanas datums, procentu maksājumi tiek pārtraukti. Pēc dzēšanas datuma obligācijas turētājs vairs nesaņem procentus.

Svarīgi atcerēties, ka dažas obligācijas ir pirmstermiņa dzēšamas, tas nozīmē, ka emitents var dzēst obligāciju pirms dzēšanas datuma. Ja obligācija tiek dzēsta pirms termiņa, obligācijas turētājs saņems nominālvērtību agrāk, nekā paredzēts. Turklāt, ja emitents nepilda saistības (neveic maksājumus) pirms dzēšanas termiņa vai dzēšanas termiņā, obligāciju turētāji var nesaņemt pilnu pamatsummas atmaksu vai pēdējo kupona maksājumu.

Skatīt arī: Sarežģīti finanšu instrumenti