Gestión de órdenes y política de mejor ejecución

Lightyear Europe AS es una sociedad de responsabilidad limitada constituida en Estonia (número de sociedad 16235024) con domicilio social en Tallin, Volta 1, Estonia (“nosotros”, “nos”, “nuestro” o “Lightyear”) y está autorizada y regulada por la Autoridad de Supervisión Financiera y Resolución de Estonia ("ASFE") como empresa de inversión.

A menos que se especifique lo contrario, todas las definiciones se adoptan de las Condiciones de uso de Lightyear Europe AS.

Esta política establece el enfoque de Lightyear para la gestión de Órdenes y la mejor ejecución de Órdenes de acuerdo con nuestras obligaciones reglamentarias (la "Política"). Cuando coloca Órdenes, acepta que sus Órdenes se ejecuten o transmitan para su ejecución de la manera descrita en esta Política.

La prestación del servicio de inversión "ejecución de órdenes en nombre de los clientes" significa que Lightyear actúa para celebrar acuerdos de compra o venta de Instrumentos en nombre de los clientes ("Clientes"). Para facilitar la ejecución en Instrumentos fraccionados, también podemos ejecutar algunas Órdenes por nuestra propia cuenta. Este es el caso de las órdenes fraccionadas en Instrumentos para los que Lightyear ofrece operaciones fraccionadas. En el caso de Instrumentos negociados en plataformas de negociación, Lightyear ejecutará la Orden en una plataforma de negociación. Proporcionar el servicio de inversión "recepción y transmisión de Órdenes" significa que Lightyear recibe la Orden del cliente y la pasa a un Bróker externo para su ejecución o para su transmisión ulterior con fines de ejecución. Este puede ser el caso, por ejemplo, si Lightyear no es miembro de la plataforma de negociación en la que se admiten los Instrumentos que el Cliente desea comprar o vender. En esta Política, el término "ejecución de órdenes" también incluye el servicio de "recepción y transmisión de órdenes", a menos que se indique lo contrario.

El objetivo de esta Política es explicar los pasos que tomamos para ejecutar sus Órdenes o recibir y transmitir dichas Órdenes en relación con Instrumentos para su ejecución a un Bróker externo. La Política también explica las circunstancias en las que tenemos la obligación reglamentaria de tomar medidas suficientes para obtener el mejor resultado posible para nuestros Clientes ("mejor ejecución”). La mejor ejecución es el requisito de tomar todas las medidas suficientes para obtener el mejor resultado posible al ejecutar Órdenes de clientes o al transmitir Órdenes a otras entidades para su ejecución. Para esto, Lightyear tendrá en cuenta una serie de factores de ejecución y determina su importancia relativa en función de los tipos de Clientes, los tipos de Instrumentos y los mercados en los que operamos.

Ciertas Transacciones con respecto a Instrumentos se ejecutan de forma que la contraparte no sea una plataforma de negociación o un Bróker externo sino un socio tercero, lo que significa que dichas Transacciones se ejecutan extrabursátilmente (OTC). Esta Política se aplicará a dichas Transacciones extrabursátiles solo en la medida de lo posible, ya que las condiciones de ejecución de dichas Transacciones extrabursátiles a veces pueden ser proporcionadas por un único socio externo (si, por ejemplo, el socio tercero es el emisor del Instrumento negociado extrabursátil) y, por tanto, no está sujeto a los mismos factores de ejecución que las Órdenes ejecutadas en una plataforma de negociación. Sin embargo, Lightyear evaluará la razonabilidad del precio del Instrumento mediante comparaciones y datos disponibles, si es posible. En caso de que Lightyear ejecute transacciones de clientes por cuenta propia para facilitar la ejecución de Órdenes en fracciones de Instrumentos, Lightyear se regirá por los mismos principios de mejor ejecución que al ejecutar la Orden en una plataforma de negociación.

En todos los casos, tengamos o no la obligación reglamentaria de proporcionar la mejor ejecución, al prestar servicios de inversión Lightyear debe actuar de manera honesta, justa y profesional de acuerdo con el mejor interés de los Clientes.

Lightyear ha implementado procedimientos y acuerdos que prevén la ejecución rápida, justa y expedita de las Órdenes. Las Órdenes colocadas a través de la aplicación Lightyear se envían para su ejecución inmediata, a menos que requieran procesamiento manual debido a la naturaleza o el tamaño de la Orden o si la Orden es para un Instrumento que se ejecuta OTC. En el caso de algunos Instrumentos que se negocian OTC, las Órdenes pueden agruparse y ejecutarse solo en ciertos momentos durante el día. Si una Orden es enviada por un único Cliente, la Orden se ejecuta de la manera normal, de acuerdo con la mejor ejecución, y se asigna al Cliente. Las Órdenes comparables se ejecutarán de forma secuencial y rápida, a menos que las características de la Orden, o las condiciones prevalentes del mercado lo hagan impracticable, o que los intereses del Cliente lo exijan de otro modo. En el caso de Órdenes OTC que se agrupen, Lightyear tendrá el debido cuidado para asegurarse de que sus intereses no se vean perjudicados durante el curso de la agrupación. Lightyear agrupará solo las Órdenes OTC que se ejecuten en ciertos momentos durante el día.

Al hacer una Orden, le proporcionaremos los precios indicativos de los Instrumentos pertinentes que puede comprar o vender en la Aplicación Lightyear. Estos precios son proporcionados por un tercero y no tenemos control sobre ellos. En el momento en que una Orden se ejecute posteriormente por nosotros o un Bróker externo, el precio del Instrumento pertinente puede haber cambiado, pero continuaremos ejecutando la Orden independientemente de dichos cambios. En caso de que ejecutemos la transacción por nuestra propia cuenta (para órdenes fraccionadas), el precio de los Instrumentos estará determinado por los datos de mercado en directo de que dispongamos, para asegurarnos de que usted tenga la mejor ejecución. No seremos responsables ante ningún Cliente por las pérdidas sufridas como consecuencia de los cambios en el precio cuando ese Cliente envía una Orden fuera del Horario de Mercado. Solo puede cancelar una Orden con nosotros antes de que lo enviemos a la plataforma de negociación, Bróker externo o socios terceros. Eso significa que es importante asegurarse de introducir correctamente los detalles de su Orden y que está dispuesto a, y es capaz de, asumir el compromiso vinculante de comprar o vender un Instrumento al enviar su Orden.

Lightyear recibe y, si corresponde, transmite Órdenes a través de la aplicación Lightyear. Estas Órdenes se ejecutan o transmiten a un Bróker externo y luego se ejecutan de la siguiente manera:

• Ejecución en plataformas de negociación: Lightyear puede ejecutar Órdenes directamente en una o varias plataformas de negociación o, si no somos miembros de dicha plataforma de negociación, podemos negociar indirectamente a través de una empresa de inversión de terceros (por ejemplo, un bróker).
• Ejecución a través de un Bróker externo: En caso de que Lightyear no sea miembro de la plataforma de negociación donde se negocian los Instrumentos ni tenga acceso directo a dicha plataforma a través de un bróker, Lightyear utiliza un Bróker externo para la ejecución. Para determinados Instrumentos, Lightyear transmitirá principalmente, por lo tanto, una Orden que ejecutará el Bróker externo. El Bróker externo puede, a su vez, transmitir la Orden a otro bróker. También es posible que el bróker ejecute la transacción fuera de una plataforma de negociación. Usted da su consentimiento expreso para que las Órdenes se ejecuten fuera de una plataforma de negociación del Reino Unido o de la UE y fuera de cualquier plataforma de negociación (para comprar o vender una fracción de un Instrumento) al aceptar las Condiciones de uso de Lightyear Europe y la presente Política de Gestión de Órdenes y Mejor Ejecución. Al ejecutar las Órdenes de los Clientes por transmisión, supervisaremos que el Bróker externo proporcione la mejor ejecución posible;
• Ejecución a través de un Socio tercero: para Instrumentos que no se negocian públicamente en una plataforma de negociación, Lightyear ejecuta Órdenes directamente OTC con el socio tercero que suele ser el emisor o distribuidor de dichos Instrumentos;
• Ejecución con Lightyear como contraparte: en el caso de Instrumentos para los que Lightyear admite fraccionalización, Lightyear puede ejecutar la Orden adquiriendo todo el instrumento en la plataforma de negociación y ejecutando la parte fraccionada a cuenta propia. Eso significa que la Orden de la parte fraccionada del Instrumento se ejecutará fuera de una plataforma de negociación. Usted da su consentimiento expreso para que estas Órdenes se ejecuten fuera de cualquier plataforma de negociación (para comprar o vender una fracción de un instrumento) al aceptar las Condiciones de uso de Lightyear Europe y esta Política de Gestión de Órdenes y Mejor Ejecución. Lightyear mantiene un sistema para proporcionar operaciones fraccionadas en Instrumentos seleccionados que garantiza la mejor ejecución para los Clientes.

En caso de perturbaciones en las plataformas, Brókeres externos o socios terceros, o en los propios sistemas de Lightyear, por ejemplo, debido a interrupciones o acceso deficiente en los sistemas técnicos, puede ser imposible o inapropiado ejecutar Órdenes de cualquiera de las formas establecidas en la presente política. Lightyear tomará todas las medidas razonables para lograr el mejor resultado posible para el Cliente.

Tenemos la obligación reglamentaria de proporcionar la mejor ejecución al ejecutar o transmitir Órdenes para su ejecución.

Como parte de la adopción de todas las medidas necesarias para la obtención de la mejor ejecución para el Cliente, consideramos los siguientes factores de ejecución y su importancia relativa:

• Precio: es el precio al que se ejecuta un Instrumento;
• Coste: incluye costes implícitos, como el posible impacto en el mercado, costes externos explícitos, por ejemplo, comisiones de intercambio o compensación;
• Velocidad: tiempo necesario para ejecutar una Orden;
• Probabilidad de ejecución y liquidación: la probabilidad de que podamos completar una Orden;
• Tamaño: el tamaño de la Orden ejecutada para un Cliente, teniendo en cuenta cómo afecta al precio de ejecución; y
• Naturaleza de la transacción o cualquier otra consideración pertinente para la ejecución de la transacción: dado que las características particulares de la transacción de un Cliente pueden afectar la forma en que se efectúa la ejecución y el impacto en el mercado.

En general, el factor de ejecución más importante para los clientes de Lightyear será el precio al que se ejecute el Instrumento pertinente. Sin embargo, en mercados menos líquidos, los factores de ejecución primarios pueden variar. En tales circunstancias, la probabilidad de ejecución será cada vez más importante.

Tanto para los clientes minoristas como para los clientes profesionales, el mejor resultado posible se determina generalmente en términos de la contraprestación total, es decir, el precio del Instrumento y los costes relacionados con la ejecución. Para los clientes minoristas, otros factores pueden tener prioridad sobre la consideración inmediata del precio y el coste solo en la medida en que sean fundamentales para ofrecer el mejor resultado posible en términos de la contraprestación total al cliente minorista.

Al ejecutar Órdenes relativas a Instrumentos de Clientes, podemos utilizar una de las siguientes categorías de plataformas de negociación:

• Mercados regulados y
• Sistemas multilaterales de negociación

Lightyear selecciona las plataformas de negociación que le permiten proporcionar la mejor ejecución a los Clientes de forma continua, teniendo en cuenta los factores de ejecución y otros factores pertinentes. La calidad de las plataformas de negociación se evalúa por el valor agregado alcanzado por estos factores. A continuación se muestra una lista de factores importantes, la que debe considerarse como ejemplo de los factores más importantes, y el aspecto de la calidad, con el tiempo, no debe limitarse a esta lista.

Los factores más importantes son: la cuota de mercado de la plataforma, la probabilidad de ejecución y liquidación, el coste de ejecución (que cubre los costes implícitos y explícitos), la velocidad de transmisión de Órdenes (latencia) a la plataforma y las características de la plataforma. La cobertura de mercado en múltiples instrumentos cotizados es importante, pero la adición de una nueva plataforma debe considerarse con respecto a la posible mejora de la calidad de la ejecución.

Al seleccionar un Bróker externo, Lightyear evalúa si puede ofrecer el mejor resultado posible para sus Clientes. En esta evaluación, consideramos si la entidad en sí está sujeta a los requisitos de mejor ejecución o si la entidad se comprometerá a cumplir los requisitos de mejor ejecución, y si la entidad puede demostrar que ofrece un alto nivel de calidad de ejecución para el tipo de Órdenes que colocamos o transmitimos a la empresa.

Lightyear ejecutará Órdenes por cuenta propia solo para permitir la negociación de partes fraccionadas de Instrumentos seleccionados. Sin embargo, en tales casos, los Instrumentos completos siempre se obtendrán de las plataformas de negociación descritas anteriormente y las partes fraccionadas de la Orden se ejecutarán con cargo al saldo propio de Lightyear.

Lightyear revisa las plataformas de negociación y los brókeres al menos una vez al año y evalúa la calidad de ejecución obtenida.

Cuando un Cliente dé instrucciones específicas a Lightyear, Lightyear ejecutará o transmitirá una Orden según esas instrucciones. Estas instrucciones específicas pueden impedir que Lightyear actúe de acuerdo con esta Política, la que está diseñada para garantizar que las Órdenes se gestionen y ejecuten en el mejor interés del Cliente.

Cuando recibamos instrucciones específicas, se considerará que dichas instrucciones constituyen la mejor ejecución (en la medida en que la mejor ejecución sea aplicable). Se considera que Lightyear ha proporcionado la mejor ejecución cuando recibe y transmite una Orden de ejecución y la ejecuta de conformidad con una instrucción específica provista por un Cliente. Cuando esas instrucciones solo se refieran a algunos aspectos de una Orden, cumpliremos con esta Política en relación con los demás aspectos.

En caso de que Lightyear no sea miembro de la plataforma de negociación donde se negocian los Instrumentos ni tenga acceso directo a dicha plataforma, Lightyear utilizará un Bróker externo para la ejecución. Para Instrumentos fuera del EEE, Lightyear ha optado por transmitir Órdenes principalmente a un Bróker externo capaz de demostrar que puede lograr de forma constante los mejores resultados de ejecución para los Clientes. En particular, Lightyear ha confirmado que cualquier Bróker externo que utiliza tiene la experiencia necesaria en Instrumentos para ofrecer resultados de una calidad igual o superior a la que se pueden obtener al transmitir Órdenes a otros brókeres externos.
Cada Bróker tercero contratado por Lightyear está registrado y supervisado por la autoridad reguladora competente en su jurisdicción. Por lo tanto, cualquier Bróker externo que utilice Lightyear también tiene la obligación de ofrecer la mejor ejecución y está obligado a publicar información sobre sus prácticas de ejecución y las plataformas que selecciona para ejecutar las transacciones.

Cualquier Bróker externo mantiene un sistema para proporcionar servicios de negociación de acciones fraccionadas y valores cotizados, que garantiza que proporcionará la mejor ejecución para los Clientes o proporcionará beneficios con respecto al precio en circunstancias en las que el Bróker externo actúa tanto como agente y como principal para ejecutar una Orden. Si se envía una Orden de compra o venta de una fracción de un Instrumento, el Bróker externo podrá ejecutarla fuera de dichas plataformas de negociación.

Se considera que Lightyear ha proporcionado la mejor ejecución cuando recibe y transmite una Orden de ejecución y la ejecuta de conformidad con una instrucción específica provista por un Cliente (véase el apartado 5 más arriba para más detalles).

Lightyear revisará el panorama del mercado para determinar si se pueden seleccionar brókeres externos alternativos para reemplazar a un Bróker externo. Estas revisiones también se efectuarán anualmente o de forma ad hoc, cuando se produzca un cambio sustancial que afecte la capacidad de Lightyear de continuar obteniendo el mejor resultado posible para la ejecución de Órdenes de forma coherente por medio del Bróker externo.

Lightyear también continuará supervisando la calidad de la ejecución por parte del Bróker externo correspondiente, teniendo en cuenta los factores de ejecución antes estipulados en la cláusula 5.1.

Estos factores de ejecución pueden ponderarse de manera diferente debido a condiciones del mercado, como la falta de liquidez.

Lightyear revisará y supervisará, al menos una vez al año, la eficacia de su gestión de Órdenes y los mejores acuerdos de ejecución y la calidad de ejecución obtenidos, así como la idoneidad de sus acuerdos de ejecución, tal como se documenta en esta Política, a fin de:

• identificar e implementar cualquier enmienda requerida en esta Política;
• asegurar que la Política sea adecuada para su propósito; y
• asegurar que la Política refleje todo cambio de la ley aplicable.

Le notificaremos los cambios materiales de esta Política de conformidad con el proceso descrito en nuestras Condiciones de uso.

Lightyear no estructurará ni cobrará sus comisiones de manera que cause discriminación injusta entre brókeres externos. Lightyear no recibirá pagos de terceros que no cumplan con MiFID II e informará a los Clientes sobre los incentivos que la empresa pueda recibir de las plataformas de negociación de conformidad con la legislación aplicable. En los casos en que Lightyear aplique comisiones diferentes en función del bróker externo seleccionado, Lightyear explicará estas diferencias con suficiente detalle a los Clientes para permitirles comprender las ventajas y desventajas de la elección de un bróker externo en particular.

Para obtener más información, consulte la Política de Conflictos de Intereses en nuestra página web aquí.

Se considera que los Clientes dan su consentimiento a esta Política cuando aceptan las Condiciones de uso de Lightyear Europe AS.

Cuando corresponda, el deber de Lightyear de proporcionar al Cliente la obligación reglamentaria de la mejor ejecución no implica que Lightyear tenga responsabilidad fiduciaria ante el Cliente más allá de las obligaciones reglamentarias específicas que se le impongan o que se puedan asumir de otro modo entre Lightyear y el Cliente. El Cliente sigue siendo responsable de sus decisiones de inversión y Lightyear no será responsable de ninguna pérdida por negociación que el Cliente pueda sufrir en el mercado como resultado de esas decisiones.

Si tiene más preguntas sobre nuestra gestión de Órdenes o la mejor ejecución, puede contactarnos:

• por correo electrónico a support@lightyear.com; o
• por correo a Volta 1, Tallin, Estonia.

La lista de plataformas de negociación y brókeres de Lightyear Europe AS está disponible aquí.