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Alcoa est une entreprise d'aluminium intégrée verticalement dont les activités comprennent l'extraction de bauxite, le raffinage d'alumine et la fabrication d'aluminium primaire. Elle est l'un des plus grands extracteurs de bauxite et raffineurs d'alumine au monde en termes de volume de production, mais ne figure pas parmi les dix premiers producteurs d'aluminium, une liste dominée par les entreprises chinoises. Ses bénéfices sont étroitement liés aux prix des matières premières pratiqués tout au long de la chaîne d'approvisionnement de l'aluminium. Alcoa a été le premier producteur d'aluminium à grande échelle, lançant dans les années 1880 le procédé de fusion Hall-Héroult qui a révolutionné le monde et rendu l'aluminium abordable. Elle est entrée en bourse en 1925. En 2016, Alcoa a cédé sa division de pièces métalliques pour l'automobile et l'aérospatiale afin de se concentrer sur l'exploitation minière, la fusion et le raffinage. Elle a racheté les 40 % restants d'AWAC qu'elle ne détenait pas encore à la mi-2024.

BHP est un groupe minier mondial diversifié, principalement fournisseur de minerai de fer et de cuivre. La fusion de BHP Limited et de Billiton PLC a donné naissance à l’actuel BHP Group. La structure à double cotation issue de la fusion de BHP et Billiton en 2001 a été unifiée en 2022. Ses principaux actifs comprennent les activités de minerai de fer de Pilbara et la mine de cuivre d’Escondida. Les actifs pétroliers et gaziers terrestres aux États-Unis ont été vendus en 2018, et les actifs pétroliers restants ont été scindés puis fusionnés avec Woodside en 2022, BHP ayant distribué à ses actionnaires les actions Woodside reçues. Le groupe a acquis le producteur de cuivre Oz Minerals au cours de l’exercice 2023 et la moitié de la coentreprise de cuivre Vicuña au cours de l’exercice 2025. Il se positionne sur le marché de la potasse grâce au développement de son projet Jansen au Canada. Toutefois, en raison de la faiblesse des prix, BHP a placé ses activités de nickel en veille et maintenance en 2024.