Politique de gestion des ordres et de meilleure exécution

Version 2.2
La présente politique de traitement des ordres et de meilleure exécution s'applique à partir du 16.05.2024.

1. Contexte

Lightyear Europe AS est une société à responsabilité limitée de droit estonien (numéro d'entreprise 16235024) dont le siège social est situé à Tallinn, Volta 1, Estonie ("nous", "notre", "nos" ou "Lightyear") et qui est agréée et réglementée par l'Autorité estonienne de surveillance financière (" EFSA ") en tant qu'entreprise d'investissement. Sauf indication contraire, toutes les définitions sont tirées des conditions d'utilisation de Lightyear Europe AS.

2. Objectif

La présente politique définit l'approche de Lightyear en matière de traitement des ordres et de meilleure exécution des ordres, conformément à nos obligations réglementaires (la "Politique"). Lorsque vous nous passez des ordres, vous consentez à ce que vos ordres soient exécutés et/ou transmis pour exécution de la manière décrite dans la présente politique.
La prestation du service d'investissement "exécution d'ordres pour le compte de clients" signifie que Lightyear conclut des accords d'achat ou de vente de produits pour le compte de ses clients. Pour faciliter l'exécution de produits fractionnés, nous pouvons également exécuter certains Ordres pour notre propre compte. C'est le cas pour les ordres fractionnés sur les instruments de l'UE et du Royaume-Uni pour lesquels Lightyear propose des transactions fractionnées. Pour les produits négociés sur des places de marché, Lightyear exécute l'ordre sur une place de marché. La prestation du service d'investissement "réception et transmission d'ordres" signifie que Lightyear reçoit l'ordre du client et le transmet au courtier tiers pour exécution ou transmission ultérieure pour exécution. Cela peut, par exemple, être le cas lorsque Lightyear n'est pas membre de la plateforme de négociation où les instruments que le client souhaite acheter ou vendre sont admis à la négociation. Veuillez noter que, dans la présente politique, le terme "exécution des ordres" est également utilisé pour inclure le service de "réception et transmission des ordres", sauf indication contraire.
L'objectif de cette politique est d'expliquer les mesures que nous prenons pour exécuter vos ordres ou pour recevoir et transmettre ces ordres relatifs à des produits en vue de leur exécution par un courtier tiers. La Politique explique également les circonstances dans lesquelles nous avons l'obligation réglementaire de prendre toutes les mesures suffisantes pour obtenir le meilleur résultat possible pour nos clients ("meilleure exécution"). La meilleure exécution est l'obligation de prendre toutes les mesures suffisantes pour obtenir le meilleur résultat possible lors de l'exécution des ordres des clients ou de la transmission des ordres à d'autres entités pour exécution. Pour ce faire, Lightyear prend en compte une série de facteurs d'exécution et détermine leur importance relative en fonction des types de clients, des types de produits et des marchés sur lesquels nous opérons.
Certaines transactions portant sur des instruments sont exécutées de telle sorte que la contrepartie n'est pas une plateforme de négociation ou un courtier tiers, mais un partenaire tiers ou Lightyear elle-même, ce qui signifie que ces transactions sont exécutées de gré à gré (OTC). La présente politique ne s'applique à ces transactions de gré à gré que dans la mesure du possible, étant donné que les conditions d'exécution de ces transactions de gré à gré peuvent parfois être fournies par un seul tiers partenaire (si, par exemple, le tiers partenaire est l'émetteur du produit négocié de gré à gré) et ne sont donc pas soumises aux mêmes facteurs d'exécution que les ordres exécutés sur une plateforme de négociation. Toutefois, Lightyear évaluera le caractère équitable du prix du produit en procédant à des comparaisons et en utilisant les données disponibles, si possible. Si Lightyear exécute des transactions de clients pour son propre compte afin de faciliter l'exécution d'ordres portant sur des fractions de produits, Lightyear s'engage à respecter les mêmes principes de meilleure exécution que lors de l'exécution de l'ordre sur une plateforme de négociation.
Dans tous les cas, que nous ayons ou non une obligation réglementaire de fournir la meilleure exécution, Lightyear doit agir honnêtement, équitablement et professionnellement dans le meilleur intérêt des clients lorsqu'elle fournit des services d'investissement.

3. Traitement des ordres

Lightyear a mis en œuvre des procédures et des dispositions qui permettent une exécution rapide, équitable et diligente des ordres. Les ordres passés via l'application Lightyear sont envoyés pour exécution immédiatement, sauf s'ils nécessitent un traitement manuel en raison de la nature ou de la taille de l'ordre ou si l'ordre porte sur un produit exécuté de gré à gré. Pour certains produits négociés de gré à gré, les ordres peuvent être regroupés et exécutés uniquement à certaines heures de la journée. Si un ordre est envoyé par un seul client, l'ordre est exécuté de manière normale conformément à la meilleure exécution et attribué au client. Les ordres comparables sont exécutés de manière séquentielle et rapide, à moins que les caractéristiques de l'ordre ou les conditions du marché ne s'y opposent ou que les intérêts du client n'exigent qu'il en soit autrement. Dans le cas d'ordres de gré à gré regroupés, Lightyear veillera à ce que vos intérêts ne soient pas lésés au cours du regroupement. Lightyear ne regroupera que les ordres de gré à gré qui sont exécutés à certaines heures de la journée.
Lorsque vous passez un ordre, nous vous fournissons les prix indicatifs des produits concernés que vous pouvez acheter ou vendre via l'application Lightyear. Ces prix sont fournis par un tiers et nous n'avons aucun contrôle sur eux. Au moment où un ordre est exécuté par nous ou par un courtier tiers, le prix du produit concerné peut avoir changé, mais nous continuerons à exécuter l'ordre indépendamment de ces changements. Si nous exécutons la transaction pour notre propre compte (pour les ordres fractionnés), le prix des produits sera déterminé par les données du marché en direct dont nous disposons, afin de garantir la meilleure exécution possible. Nous ne sommes pas responsables envers un client des pertes subies à la suite de changements de prix lorsqu'un ordre est soumis par ce client en dehors des heures de marché.
Vous ne pouvez annuler un ordre auprès de nous qu'avant que nous ne communiquions votre ordre à la plateforme de négociation, au courtier tiers ou au partenaire tiers. Cela signifie qu'il est important de s'assurer que vous saisissez correctement les détails de votre ordre et que vous êtes prêt et capable de prendre un engagement contraignant d'achat ou de vente d'un instrument lorsque vous soumettez votre ordre.

4. Services d'exécution

Lightyear reçoit et, le cas échéant, transmet les ordres via l'application Lightyear. Ces ordres sont exécutés ou transmis au courtier tiers et exécutés comme suit :
  1. Exécution sur les places de marché : Lightyear peut exécuter les ordres directement sur une ou plusieurs places de marché ou, si nous ne sommes pas membres d'une telle place de marché, nous pouvons négocier indirectement par l'intermédiaire d'une entreprise d'investissement tierce (par exemple, un courtier).
  2. Exécution par l'intermédiaire d'un courtier tiers : Lorsque Lightyear n'est pas membre de la plateforme de négociation sur laquelle les produits sont négociés et n'a pas d'accès direct à cette plateforme par l'intermédiaire d'un courtier, Lightyear fait appel à un courtier tiers pour l'exécution du produit. Pour les instruments américains, Lightyear transmettra donc en premier lieu un ordre qui sera exécuté par le courtier tiers. Le courtier tiers peut à son tour transmettre l'ordre à un autre courtier. Il est également possible pour le courtier d'exécuter la transaction en dehors d'une plate-forme de négociation. Vous donnez votre accord exprès pour que les ordres soient exécutés en dehors d'une plateforme de négociation britannique ou européenne (pour être exécutés sur une plateforme de négociation américaine) et en dehors de toute plateforme de négociation (pour acheter ou vendre une fraction d'un produit) en acceptant les conditions d'utilisation de Lightyear Europe et la présente politique de traitement des ordres et de meilleure exécution. Lorsque nous exécutons des ordres de clients en les transmettant, nous veillons à ce que le courtier tiers fournisse la meilleure exécution possible ;
  3. Exécution via un partenaire tiers : pour les produits qui ne sont pas négociés publiquement sur une plateforme de négociation, Lightyear exécute les ordres directement de gré à gré avec le partenaire tiers qui est généralement l'émetteur ou le distributeur de ces produits.
  4. Exécution avec Lightyear agissant en tant que contrepartie : pour les produits de l'UE ou du Royaume-Uni pour lesquels Lightyear supporte le fractionnement, Lightyear peut exécuter l'ordre en acquérant le produit complet auprès de la plateforme de négociation et en exécutant la partie fractionnée sur son propre carnet. Cela signifie que l'ordre portant sur une partie fractionnée de l'instrument sera exécuté en dehors d'une plate-forme de négociation. Vous donnez votre accord exprès pour que les ordres soient exécutés en dehors de toute plateforme de négociation (pour acheter ou vendre une fraction d'un produit) en acceptant les conditions d'utilisation de Lightyear Europe et la présente politique de traitement des ordres et de meilleure exécution. Lightyear dispose d'un système de négociation fractionnée sur les instruments de l'UE et du Royaume-Uni qui lui permet d'assurer la meilleure exécution possible pour ses clients.
En cas de perturbations sur les sites, chez les courtiers tiers, chez les partenaires tiers ou dans les systèmes de Lightyear, par exemple en raison de pannes ou d'un accès déficient aux systèmes techniques, il peut s'avérer impossible ou inapproprié d'exécuter les ordres de l'une ou l'autre des manières décrites dans la présente politique. Lightyear prendra alors toutes les mesures raisonnables pour obtenir le meilleur résultat possible pour le client.

5. Meilleure exécution, facteurs d'exécution et leur importance relative

Nous avons l'obligation réglementaire de fournir la meilleure exécution lorsque nous exécutons ou transmettons des ordres pour exécution.

5.1 Facteurs d'exécution

Afin de prendre toutes les mesures nécessaires pour obtenir la meilleure exécution pour le client, nous prenons en compte les facteurs d'exécution suivants et leur importance relative :
  1. Prix : il s'agit du prix auquel un produit est exécuté ;
  2. Coûts : ils comprennent les coûts implicites, tels que l'impact éventuel sur le marché, et les coûts externes explicites, tels que les frais de change ou de compensation ;
  3. Rapidité : temps nécessaire à l'exécution d'un ordre ;
  4. Probabilité d'exécution et de règlement : probabilité que nous soyons en mesure d'exécuter un ordre ;
  5. Taille : la taille de l'ordre exécuté pour un client, en tenant compte de la manière dont cela affecte le prix d'exécution ; et
  6. La nature de la transaction ou toute autre considération pertinente pour l'exécution de la transaction : étant donné que les caractéristiques particulières d'une transaction avec un client peuvent influer sur la manière dont l'exécution est effectuée et sur l'impact sur le marché.
En règle générale, le facteur d'exécution le plus important pour les clients de Lightyear sera le prix auquel le produit concerné est exécuté. Toutefois, sur des marchés plus illiquides, les principaux facteurs d'exécution peuvent varier. Dans de telles circonstances, la probabilité d'exécution devient de plus en plus importante.

5.2 La considération totale comme norme du facteur d'exécution le plus important

Pour les clients particuliers comme pour les clients professionnels, le meilleur résultat possible est généralement déterminé en fonction de la contrepartie totale, c'est-à-dire le prix de du produit et les coûts liés à l'exécution. Pour les clients particuliers, d'autres facteurs peuvent être privilégiés par rapport à la considération immédiate du prix et du coût, uniquement dans la mesure où ils permettent d'obtenir le meilleur résultat possible en termes de contrepartie totale pour le client particulier.

6. Lieux d'exécution et sélection de ceux-ci

Lors de l'exécution d'ordres de clients portant sur des produits, nous pouvons utiliser l'une des catégories suivantes de lieux d'exécution :
  1. Marchés réglementés et
  2. Système d'échange multilatéral.
Lightyear sélectionne les lieux d'exécution qui lui permettent de fournir en permanence la meilleure exécution à ses clients, en tenant compte des facteurs d'exécution et d'autres facteurs pertinents. La qualité des lieux d'exécution est évaluée en fonction de la valeur agrégée obtenue par ces facteurs. Cette liste doit être considérée comme un exemple des facteurs les plus importants, et l'aspect qualitatif ne doit pas se limiter à cette liste au fil du temps.
Les facteurs les plus importants sont : la part de marché de la plate-forme, la probabilité d'exécution et de règlement, le coût d'exécution (couvrant à la fois les coûts implicites et explicites), la vitesse de transmission des ordres (latence) à la plate-forme et les caractéristiques de la plate-forme. La couverture du marché pour plusieurs instruments cotés est importante, mais l'ajout d'un nouveau lieu de négociation doit être envisagé sous l'angle d'une éventuelle amélioration de la qualité d'exécution.
Lors de la sélection d'un courtier tiers, Lightyear évalue s'il peut fournir le meilleur résultat possible pour ses clients. Dans cette évaluation, nous examinons si l'entité est elle-même soumise à des obligations de meilleure exécution ou si elle s'engage à se conformer à ces obligations, et si elle peut démontrer qu'elle fournit un niveau élevé de qualité d'exécution pour le type d'ordres que nous passons avec elle ou que nous lui transmettons.
Lightyear n'exécutera des ordres pour son propre compte que pour permettre la négociation de fractions d'instruments de l'UE et du Royaume-Uni. Dans ce cas, toutefois, les instruments complets seront toujours fournis par les lieux d'exécution décrits ci-dessus et les fractions de l'ordre seront exécutées sur le solde propre de Lightyear.
Lightyear examine les lieux d'exécution au moins une fois par an et évalue la qualité d'exécution obtenue.

7. Instructions spécifiques

Lorsqu'un client fournit des instructions spécifiques à Lightyear, Lightyear exécutera ou transmettra un ordre conformément à ces instructions. Ces instructions spécifiques peuvent empêcher Lightyear d'agir conformément à la présente politique, qui vise à garantir que les ordres sont traités et exécutés au mieux des intérêts du client.
Lorsque nous avons reçu des instructions spécifiques, celles-ci sont réputées constituer la meilleure exécution (dans la mesure où la meilleure exécution est applicable). Lightyear est réputé avoir fourni la meilleure exécution lorsqu'il reçoit et transmet un ordre pour exécution et qu'il l'exécute conformément à une instruction spécifique fournie par un client. Lorsque ces instructions ne concernent que certains aspects d'une commande, nous nous conformerons à la présente politique pour les autres aspects.

8. Transmission des ordres au courtier tiers

Dans le cas où Lightyear n'est pas membre de la plateforme de négociation où les produits financiers sont négociés ou n'a pas d'accès direct à cette plateforme, nous faisons appel à un courtier tiers pour l'exécution. Pour les produits américains, Lightyear a choisi de transmettre principalement les ordres au courtier tiers, car il a été en mesure de démontrer qu'il pouvait constamment obtenir les meilleurs résultats d'exécution pour les clients. En particulier, Lightyear a confirmé que le courtier tiers possède l'expertise nécessaire en ce qui concerne les produit pour fournir des résultats au moins aussi bons que ceux qui peuvent être obtenus en transmettant les ordres à d'autres courtiers tiers.
Le courtier tiers est enregistré auprès de la Securities Exchange Commission aux États-Unis et est membre de l'Autorité de régulation financière. Le courtier tiers est donc également soumis à une obligation de meilleure exécution et est tenu de publier des informations sur ses pratiques d'exécution et sur les lieux qu'il choisit pour exécuter les transactions.
Le Courtier Tiers maintient un système afin de fournir des accords de négociation d'actions fractionnées et de titres cotés qui garantit qu'il fournira la meilleure exécution pour les Clients et/ou fournira des avantages en ce qui concerne le prix dans des circonstances où le Courtier Tiers agit à la fois en tant qu'agent et en tant que principal pour exécuter un ordre. Si un ordre d'achat ou de vente d'une fraction d'un produit est soumis, le courtier tiers peut l'exécuter en dehors de ces lieux d'exécution.
Lightyear est réputé avoir fourni la meilleure exécution lorsqu'il reçoit et transmet un ordre pour exécution conformément à une instruction spécifique fournie par un client (voir l'article 5 ci-dessus pour plus de détails).

9. Examen du courtier tiers

Lightyear examinera la situation du marché afin de déterminer si d'autres courtiers tiers pourraient être sélectionnés pour remplacer le courtier tiers. Ces examens auront également lieu chaque année et/ou sur une base ad hoc en cas de changement important affectant la capacité de Lightyear à continuer d'obtenir le meilleur résultat possible pour l'exécution des ordres sur une base cohérente en utilisant le courtier tiers.
Lightyear continuera également à surveiller la qualité de l'exécution par le courtier tiers, en tenant compte des facteurs d'exécution stipulés dans la section 5.1 ci-dessus.
Ces facteurs d'exécution peuvent être pondérés différemment en raison des conditions du marché, telles qu'un manque de liquidités disponibles.

10. Revue de la politique

Lightyear examinera et contrôlera au moins une fois par an l'efficacité de ses dispositions en matière de traitement des ordres et de meilleure exécution, la qualité d'exécution obtenue ainsi que l'adéquation de ses dispositions en matière d'exécution, telles qu'elles sont décrites dans la présente politique, afin de :
  • identifier et mettre en œuvre toute modification nécessaire de la présente politique ;
  • s'assurer que la politique est adaptée à l'objectif visé ; et
  • veiller à ce que la politique reflète toute modification du droit applicable ;
Nous vous informerons des modifications importantes apportées à la présente politique conformément à la procédure décrite dans nos conditions de service.

11. Incitations

Lightyear ne structurera pas et ne facturera pas ses commissions de manière à établir une discrimination injuste entre les courtiers tiers. Lightyear ne recevra aucun paiement de tiers non conforme à la directive MiFID II et informera les clients des incitations que l'entreprise peut recevoir de la part des lieux d'exécution, conformément à la législation applicable. Dans les cas où Lightyear applique des frais différents en fonction du courtier tiers choisi, Lightyear expliquera ces différences aux clients de manière suffisamment détaillée pour leur permettre de comprendre les avantages et les inconvénients du choix d'un courtier tiers particulier.
Pour plus de détails, veuillez consulter la politique en matière de conflits d'intérêts sur notre page web : https://lightyear.com/eu/documents.

12. Consentement

Les clients sont réputés accepter cette politique lorsqu'ils acceptent les conditions d'utilisation de Lightyear Europe AS.

13. Responsabilités

Le cas échéant, le devoir de Lightyear de fournir au client l'obligation réglementaire de meilleure exécution n'implique pas que Lightyear doive au client des responsabilités fiduciaires au-delà des obligations réglementaires spécifiques qui lui incombent ou qui peuvent être contractées entre Lightyear et le client. Le client reste responsable de ses décisions d'investissement et Lightyear ne sera pas responsable des pertes de marché que le client pourrait subir du fait de ces décisions.

15 . Autres questions

Si vous avez d'autres questions concernant le traitement des ordres ou la meilleure exécution, vous pouvez nous contacter :
  • par e-mail à l'adresse support@lightyear.com ; ou
  • par courrier à Volta 1, Tallinn, Estonie.

Liste des lieux d'exécution et des courtiers

La liste des lieux d'exécution et des courtiers de Lightyear Europe AS est disponible [ici] (https://lightyear.com/cms/List_of_Execution_Venues_and_Brokers_9_05_2023_e96d5a4c02.pdf).
1. Contexte2. Objectif3. Traitement des ordres4. Services d'exécution5. Meilleure exécution, facteurs d'exécution et leur importance relative6. Lieux d'exécution et sélection de ceux-ci7. Instructions spécifiques8. Transmission des ordres au courtier tiers9. Examen du courtier tiers10. Revue de la politique11. Incitations12. Consentement13. Responsabilités15 . Autres questionsListe des lieux d'exécution et des courtiers