Beleid inzake Orderafhandeling en Best Execution

Versie 2.2
Dit Beleid inzake Orderafhandeling en Best Execution wordt van kracht op 16-05-2024.

1. Achtergrond

Lightyear Europe AS is een besloten vennootschap opgericht naar Ests recht (geregistreerd onder nummer 16235024), met statutaire zetel te Volta 1, Tallinn, Estland (hierna: 'wij', 'ons', 'onze' of 'Lightyear'). Lightyear staat onder toezicht van en beschikt over een vergunning als beleggingsmaatschappij van de Estse financiële toezichthouder (de Finantsinspektioon, hierna 'EFSA'). Tenzij uitdrukkelijk anders vermeld, worden alle termen gebruikt naar de definities uit de Servicevoorwaarden van Lightyear Europe AS.

2. Doel

In de voorliggende beleidslijn wordt de benadering van Lightyear op het gebied van de afhandeling van Orders en de optimale uitvoering van Orders ('best execution') uiteengezet overeenkomstig onze wettelijke verplichtingen (het 'Beleid'). Wanneer u een Order bij ons plaatst, geeft u ons uw goedkeuring om uw Orders uit te voeren en/of ter uitvoering te delegeren op de in dit Beleid omschreven wijze.
Het verlenen van de beleggingsdienst 'orders uitvoeren namens klanten' houdt in dat Lightyear handelt om overeenkomsten te sluiten voor de aankoop of verkoop van Instrumenten namens Klanten. Om de uitvoering van Orders betreffende fractionele Instrumenten te faciliteren, kunnen we ook enige Orders op onze eigen rekening uitvoeren. Dit is van toepassing op fractionele Orders voor Instrumenten uit de Europese Unie en het Verenigd Koninkrijk waarvoor Lightyear fractionele handel aanbiedt. Voor Instrumenten die op handelsplaatsen worden verhandeld, zal Lightyear de Order ook op een handelsplaats uitvoeren. Het verlenen van de beleggingsdienst 'Orders in ontvangst nemen en doorgeven' houdt in dat Lightyear de Orders van Klanten in ontvangst neemt en deze aan een Externe Broker door te geven zodat deze de betreffende Orders kan uitvoeren of ter uitvoering verder kan delegeren. Dit kan bijvoorbeeld gebeuren als Lightyear niet is aangesloten waarop de Instrumenten worden verhandeld die de Klant wenst te kopen of te verkopen. We wijzen erop dat de dienst 'orders in ontvangst nemen en doorgeven' in het voorliggende Beleid tenzij anders vermeld eveneens onder de paraplu 'orderuitvoering' valt.
Dit Beleid is bedoeld om u inzicht te bieden in alle stappen die we nemen bij het uitvoeren of het in ontvangst nemen en ter uitvoering aan de Externe Broker doorgeven van uw Orders voor Instrumenten. In dit Beleid bespreken we ook in welke situaties we wettelijk verplicht zijn alle nodige stappen te nemen om het optimale resultaat voor onze Klanten te realiseren ('Best Execution'). Onder Best Execution wordt verstaan dat het bij het uitvoeren van Orders van Klanten of het ter uitvoering aan andere entiteiten doorgeven van Orders verplicht is om alle nodige stappen te nemen die naar het optimale resultaat leiden. Hiervoor baseert Lightyear zich op een reeks uitvoeringsfactoren. Het relatieve belang van elke factor wordt vastgesteld op basis van de typen Klanten, de typen Instrumenten en de markten waarmee wij te maken hebben.
Bepaalde Transacties voor Instrumenten worden zo uitgevoerd dat de tegenpartij geen handelsplaats of Externe Broker is, maar een Externe Partner of Lightyear zelf. In dergelijke gevallen is er sprake van onderhands (OTC) uitgevoerde transacties. Dit Beleid is uitsluitend voor zover mogelijk op dergelijke OTC-Transacties, aangezien de uitvoeringsvoorwaarden voor dit soort Transacties in sommige gevallen worden verstrekt door een enkele Externe Partner (bijvoorbeeld als die Externe Partner de emittent van het onderhands verhandelde Instrument is) en deze Transactie dan ook niet onderhevig is aan dezelfde uitvoeringsfactoren als Orders die op een handelsplaats uitgevoerd worden. Desondanks toetst Lightyear de billijkheid en redelijkheid van de prijs van het Instrument op basis van vergelijking en beschikbare data, indien die beschikbaar zijn. In het geval dat Lightyear klanttransactie op eigen rekening uitvoert om de uitvoering van Orders in fractionele Instrumenten te faciliteren, houdt Lightyear zich aan dezelfde beginselen van best execution als wanneer de Order op een handelsplaats wordt uitgevoerd.
In alle gevallen, ongeacht of we wettelijk verplicht worden tot best execution, verplicht Lightyear zich ertoe om bij het verlenen van beleggingsdiensten naar beste eer en geweten, eerlijk en professioneel op te treden en het belang van onze Klanten centraal te stellen.

3. Orderafhandeling

Lightyear heeft procedures en regelingen opgezet ten behoeve van de tijdige, eerlijke en spoedige uitvoering van Orders. Orders die via de Lightyear-App zijn geplaatst, worden onmiddellijk ter uitvoering doorgestuurd, tenzij het op grond van de aard of omvang van de Order noodzakelijk is om deze handmatig af te handelen of indien het een Order betreft voor een Instrument dat onderhands wordt uitgevoerd. Voor een aantal Instrumenten die onderhands worden verhandeld, worden de Orders mogelijk gebundeld en uitsluitend op een of meer specifieke momenten op de dag uitgevoerd. Wanneer een Order wordt geplaatst door één enkele Klant, wordt de Order tegen de normale voorwaarden overeenkomstig de beginselen van best execution uitgevoerd en aan de Klant uitgekeerd. Vergelijkbare Orders worden achtereenvolgens en tijdig uitgevoerd, tenzij dit praktisch niet uitvoerbaar is met het oog op de eigenschappen van de Order of de actuele marktomstandigheden, of tenzij dit niet in het belang van de Klant is. Voor onderhandse Orders die zijn gebundeld, zal Lightyear er de nodige zorg voor dragen dat deze bundeling uw belang niet schaadt. Lightyear zal uitsluitend onderhandse Orders bundelen die alleen op specifieke momenten van de dag worden uitgevoerd.
Als u een Order plaatst, tonen we u de indicatieve prijzen van de betreffende Instrumenten die u kunt aan- of verkopen via de Lightyear-App. Deze prijzen zijn afkomstig van een externe partij en wij hebben hier geen controle over. In het geval dat een Order op een later moment door ons of een Externe Broker wordt uitgevoerd, kan de prijs van het betreffende Instrument zijn veranderd, maar zullen we de Order ondanks dergelijke veranderingen uitvoeren. In het geval dat we een transactie op onze eigen rekening uitvoeren (in het geval van fractionele Orders) is de prijs van het Instrument afhankelijk van live marktdata die wij tot onze beschikking hebben; zo garanderen we dat we uw Order uitvoeren zoals optimaal voor u is. We zijn niet aansprakelijk voor enige verliezen die Klanten lijden als gevolg van veranderingen in de prijs van Orders die een Klant buiten de Openingstijden van de Markt plaatst.
Orders die u bij ons hebt ingediend, kunt u alleen annuleren voordat wij deze hebben doorgegeven aan de verhandelplaats, de Externe Broker of de Externe Partner. Om die reden is het van belang dat u de details van uw Order correct invoert en dat u bij het indienen van uw Order bereid en in staat bent om een bindende verplichting aan te gaan om een Instrument te kopen of te verkopen.

4. Uitvoeringsdiensten

Lightyear neemt Orders in ontvangst via de Lightyear-App en geeft Orders indien relevant ook door via de Lightyear-App. Dergelijke Orders worden uitgevoerd door Lightyear of ter uitvoering doorgegeven aan een Externe Broker; in beide gevallen verloopt de uitvoering als volgt:
  1. Uitvoering op handelsplatforms
    • Lightyear kan Orders rechtstreeks uitvoeren op een of meer handelsplatforms of, als we niet zijn aangesloten bij het betreffende handelsplatform, indirect via een externe beleggingsmaatschappij (zoals een broker).
  2. Uitvoering via een Externe Broker
    • In het geval dat Lightyear niet is aangesloten bij het handelsplatform waarop de Instrumenten worden verhandeld en ook geen rechtstreekse toegang heeft tot dat platform via een broker, delegeert Lightyear de uitvoering aan een Externe Broker. Lightyear zal Orders betreffende Instrumenten uit de VS dan ook hoofdzakelijk ter uitvoering doorgeven aan een Externe Broker. Deze Externe Broker kan de Order op zijn beurt aan een andere broker delegeren. Daarnaast kan de betreffende broker de transactie in kwestie buiten een handelsplatform uitvoeren. Door akkoord te gaan met de Servicevoorwaarden van Lightyear Europe en dit Beleid inzake Orderafhandeling en Best Execution geeft u uitdrukkelijk uw toestemming voor het uitvoeren van Orders buiten handelsplatforms in het VK of de EU (om op een handelsplatform in de VS uitgevoerd te worden) of buiten elk handelsplatform (om een fractie van een Instrument te kopen of te verkopen). In gevallen waarin we Orders van Klanten uitvoeren door deze door te geven, zullen we erop toezien dat de Externe Broker de Orders optimaal uitvoert;
  3. Uitvoering via een Externe Partner
    • Voor Instrumenten die niet openbaar op een handelsplatform worden verhandeld, voert Lightyear de Orders onderhands uit, rechtstreeks met de Externe Partner, die doorgaans de emittent of distributeur van de betreffende Instrumenten is.
  4. Uitvoering waarbij Lightyear als tegenpartij fungeert
    • Voor Instrumenten uit de EU of het VK die bij Lightyear fractioneel kunnen worden aangekocht of verkocht, kan Lightyear de betreffende Order uitvoeren door het volledige Instrument aan te kopen op het handelsplatform en het fractionele deel uit te voeren in onze eigen administratie. Dit houdt in dat de Order voor het fractionele deel van het betreffende Instrument buiten een handelsplatform wordt uitgevoerd. Door akkoord te gaan met de Servicevoorwaarden van Lightyear Europe en dit Beleid inzake Orderafhandeling en Best Execution geeft u uitdrukkelijk uw toestemming voor het uitvoeren van Orders buiten elk handelsplatform (om een fractie van een Instrument te kopen of te verkopen). Lightyear biedt fractioneel handelen in Instrumenten uit de EU en het VK aan op basis van een systeem waarmee gewaarborgd wordt dat Orders worden uitgevoerd in het belang van onze Klanten.
In het geval van verstoringen op de platforms, bij Externe Brokers, bij Externe Partners of in Lightyears eigen systemen, bijvoorbeeld vanwege storingen in of een gebrek aan toegang tot technische systemen, kan het onmogelijk of ongepast zijn om Orders uit te voeren op een van de manieren die in dit Beleid zijn genoemd. In dergelijke gevallen treft Lightyear alle redelijke maatregelen om desondanks het optimale resultaat voor onze Klanten te behalen.

5. Best execution, uitvoeringsfactoren en hun relatieve wegingen

We zijn wettelijk verplicht om bij het uitvoeren van Orders of het doorgeven van Orders ter uitvoering de beginselen van best execution na te leven.

5.1 Uitvoeringsfactoren

In het kader van de noodzakelijke stappen die ondernomen worden om de optimale uitvoering te waarborgen voor de Klant, nemen we de volgende uitvoeringsfactoren en hun relatieve wegingen in acht:
  1. Prijs – dit is de prijs waartegen een Instrument wordt uitgevoerd;
  2. Kosten – hieronder vallen impliciete kosten zoals de potentiële marktimpact en expliciete kosten zoals wisselkoers- of clearingkosten;
  3. Snelheid – de tijd die het duurt om een Order uit te voeren;
  4. Kans op uitvoering en afwikkeling – de kans dat we een Order kunnen vervullen;
  5. Omvang – de omvang van de Order die voor een Klant wordt uitgevoerd, gewogen naar de impact hiervan op de uitvoeringsprijs; en
  6. Aard van de transactie of elke andere afweging die relevant is voor de uitvoering van de transactie – we nemen in acht hoe de specifieke kenmerken van transacties van onze Klanten gevolgen kunnen hebben voor de uitvoering ervan en de impact van de betreffende transacties op de bredere markt.
In de regel is de prijs waartegen het betreffende Instrument wordt uitgevoerd, de belangrijkste uitvoeringsfactor voor Klanten van Lightyear. In markten die minder liquide zijn, kunnen de primaire uitvoeringsfactoren echter van deze stelregel afwijken. In dergelijke omstandigheden is de kans op uitvoering wezenlijk belangrijker.

5.2 Integrale afweging als de maatstaf van de belangrijkste uitvoeringsfactor

Voor zowel retailklanten als professionele klanten wordt het optimale resultaat doorgaans bereikt in termen van de integrale afweging; dat wil zeggen de prijs van het Instrument en de kosten die gepaard gaan met de uitvoering. Voor retailklanten kunnen andere factoren zwaarder gewogen worden dan de onmiddellijke prijs- en kostenafwegingen in gevallen waar deze de doorslaggevend voor het optimale resultaat in termen van de integrale afweging in het belang van de retailklant.

6. Uitvoeringsplatforms en de selectie daarvan

Bij het uitvoeren van Orders van Klanten in Instrumenten, kunnen we gebruikmaken van uitvoeringsplatforms van een of meer van de volgende categorieën:
  1. Gereglementeerde Markten en
  2. Multilaterale Handelsfaciliteiten.
Lightyear selecteert uitvoeringsplatforms waarop we de Orders van onze Klanten doorlopend optimaal kunnen uitvoeren (best execution), waarbij we de uitvoeringsfactoren en andere relevante factoren in aanmerking nemen. We beoordelen de kwaliteit van uitvoeringsplatforms op basis van de cumulatieve waarde van al deze factoren. Hieronder vindt u een overzicht van belangrijke factoren. Deze lijst is bedoeld als een greep uit de belangrijkste factoren en het kwaliteitsaspect wordt van tijd tot tijd niet uitsluitend berekend op basis van de factoren op deze lijst.
De belangrijkste factoren zijn: het marktaandeel van het betreffende platform, de kans op uitvoering en afwikkeling, de uitvoeringskosten (zowel impliciet als expliciet), de snelheid waarmee orders worden doorgegeven (verwerkingstijd) aan het betreffende platform en de kenmerken van het platform in kwestie. In hoeverre het platform meerdere beursgenoteerde instrumenten beslaat, is weliswaar belangrijk, maar nieuwe platforms worden altijd geselecteerd met het oog op een mogelijke verbetering van de uitvoeringskwaliteit.
Bij het selecteren van een Externe Broker beoordeelt Lightyear of deze voor onze Klanten optimale resultaten kan boeken. In het kader van deze beoordeling controleren we of de entiteit zelf onderworpen is aan 'best execution'-vereisten, of de entiteit heeft toegezegd om aan 'best execution'-vereisten te voldoen en of de entiteit in kwestie kan aantonen dat deze een hoge uitvoeringskwaliteit kan leveren voor het type orders dat we bij deze onderneming plaatsen of eraan doorgeven.
Lightyear zal Orders uitsluitend op eigen rekening uitvoeren om de handel in fractionele delen van Instrumenten uit de EU en het VK te faciliteren. In dergelijke gevallen worden de volledige Instrumenten echter altijd aangekocht op uitvoeringsplatforms die voldoen aan de hierboven beschreven vereisten en worden fractionele delen van de Order uitgevoerd tegen Lightyears eigen saldo.
Lightyear neemt uitvoeringsplatforms ten minste één keer per jaar onder de loep en toetst daarbij de geleverde uitvoeringskwaliteit.

7. Specifieke instructies

In het geval dat een Klant Lightyear van specifieke instructies voorziet, zal Lightyear de betreffende Order overeenkomstig die instructies uitvoeren of doorgeven. Dergelijke specifieke instructies kunnen ertoe leiden dat Lightyear niet in overeenstemming van dit Beleid kan handelen, dat we hebben opgesteld om te waarborgen dat de belangen van onze Klanten centraal staan bij het afhandelen en uitvoeren van Orders.
In het geval dat we specifieke instructies ontvangen, beschouwen we die instructies als de optimale uitvoering (voor zover de 'best execution'-vereisten van toepassing zijn). Lightyear wordt geacht best execution te hebben verstrekt indien we een Order in ontvangst hebben genomen, ter uitvoering hebben doorgegeven en/of hebben uitgevoerd overeenkomstig de specifieke instructies van een Klant. Indien dergelijke instructies uitsluitend bepaalde aspecten van een Order betreffen, zullen we de overige aspecten afhandelen in overeenstemming met dit Beleid.

8. Doorgifte van Orders aan de Externe Broker

In het geval dat Lightyear niet is aangesloten bij het handelsplatform waarop de betreffende financiële instrumenten worden verhandeld en ook geen rechtstreekse toegang heeft tot het platform in kwestie, delegeren we Orders aan de Externe Broker. Voor Instrumenten uit de VS heeft Lightyear ervoor gekozen om Orders hoofdzakelijk door te geven aan de Externe Broker omdat deze heeft kunnen aantonen consequent de optimale resultaten voor onze Klanten te kunnen realiseren. Concreet heeft Lightyear bevestigd dat de Externe Broker over de noodzakelijke expertise ten aanzien van de Instrumenten beschikt om resultaten te realiseren die op zijn minst zo goed zijn als wanneer we de Orders zouden doorgeven aan andere externe brokers.
De Externe Broker is in de Verenigde Staten geregistreerd bij de Securities Exchange Commission en is aangesloten bij de Financial Regulatory Authority. Dit houdt in dat de Externe Broker ook onderworpen is aan 'best execution'-vereisten en verplicht is om informatie te publiceren over zijn uitvoeringspraktijken en de platforms die de Externe Broker selecteert voor de uitvoering van transacties.
De Externe Broker hanteert een systeem om de handel in fractionele aandelen en beursgenoteerde effectenregelingen te faciliteren dat tevens de optimale uitvoering voor Klanten garandeert en/of prijstechnische voordelen biedt in gevallen waarin de Externe Broker ten aanzien van een Order fungeert als agent én als principaal. Wanneer er een Order geplaatst is voor de aan- of verkoop van een fractie van een Instrument, kan de Externe Broker deze uitvoeren buiten dergelijke handelsplatforms.
Lightyear wordt geacht best execution te hebben verstrekt indien we een Order in ontvangst hebben genomen en ter uitvoering hebben doorgegeven overeenkomstig de specifieke instructies van een Klant (zie artikel 5 hierboven).

9. Beoordeling van de Externe Broker

Lightyear onderzoekt van tijd tot tijd of de Externe Broker vervangen kan worden door andere externe brokers. Dat doen we ten minste jaarlijks en/of op ad-hocbasis indien er zich een wezenlijke verandering voordoet die consequenties heeft voor Lightyears vermogen om consequent de optimale resultaten te behalen bij de uitvoering van Orders via de huidige Externe Broker.
Daarnaast houdt Lightyear doorlopend toezicht op de kwaliteit van de uitvoering door de Externe Broker en nemen we daarbij de uitvoeringsfactoren zoals uiteengezet in artikel 5.1 hierboven in acht.
De relatieve weging van de verschillende uitvoeringsfactoren kan variëren al naargelang de marktomstandigheden, bijvoorbeeld in gevallen waarin de liquiditeit ontoereikend is.

10. Herbeoordeling van dit Beleid

Lightyear beoordeelt de effectiviteit van de regelingen voor orderafhandeling en best execution, de geleverde uitvoeringskwaliteit en de toepasselijkheid van de uitvoeringsregelingen zoals vastgelegd in dit Beleid ten minste jaarlijks, met de volgende doelen:
  • in kaart brengen welke wijzigingen eventueel in dit Beleid aangebracht moeten worden en deze wijzigingen doorvoeren;
  • waarborgen dat dit Beleid voorziet in wat nodig is; en
  • waarborgen dat eventuele wijzigingen in de Toepasselijke Wetgeving in dit Beleid zijn opgenomen.
In het geval dat we wezenlijke wijzigingen aanbrengen in dit Beleid, zullen we u daarvan op de hoogte brengen volgens de procedure uit onze Servicevoorwaarden.

11. Financiële prikkels

Lightyear zal zijn commissies niet op een dergelijke manier structureren dat er een oneerlijk onderscheid wordt gemaakt tussen verschillende externe brokers. Lightyear zal geen betalingen van derden aanvaarden die een inbreuk zouden betekenen op de MiFID II-regelgeving en zal Klanten overeenkomstig de Toepasselijke Wetgeving op de hoogte brengen van alle financiële prikkels die we eventueel in ontvangst nemen van handelsplatforms. In gevallen waarin de kosten die Lightyear rekent variëren op basis van de geselecteerde externe broker, zal Lightyear deze verschillen in voldoende detail aan de Klanten uitleggen, zodat de Klanten zich voldoende bewust zijn van de voor- en nadelen van de keuze voor een bepaalde externe broker.
Voor nadere informatie verwijzen wij u naar het Beleid inzake Belangenconflicten, dat u via de volgende pagina kunt inzien: https://lightyear.com/eu/documents.

12. Instemming

Klanten worden geacht met dit Beleid in te stemmen wanneer ze de Servicevoorwaarden van Lightyear Europe AS hebben geaccordeerd.

13. Verantwoordelijkheden

Waar van toepassing houdt Lightyears wettelijke plicht om de optimale uitvoering van de Orders van de Klant te garanderen, niet in dat Lightyear de Klant enige fiduciaire verantwoordelijkheden schuldig is die verder reiken dan de concrete wettelijke verplichtingen waaraan Lightyear onderhevig is of de contractueel tussen Lightyear en de Klant overeengekomen plichten. De Klant draagt de verantwoordelijkheid voor zijn eigen beleggingsbeslissingen en Lightyear is niet aansprakelijk voor enige verliezen die de Klant lijdt als gevolg van dergelijke beslissingen.

15. Overige vragen

Mocht je nog vragen hebben over onze orderverwerking of beste uitvoering, neem dan contact met ons op:
  • per e-mail via support@lightyear.com; of
  • per post geadresseerd aan Volta 1, Tallinn, Estland.

Lijst van Uitvoeringsplatforms en Brokers

De lijst van Uitvoeringsplatforms en Brokers van Lightyear Europe As vindt u hier.
1. Achtergrond2. Doel3. Orderafhandeling4. Uitvoeringsdiensten5. Best execution, uitvoeringsfactoren en hun relatieve wegingen6. Uitvoeringsplatforms en de selectie daarvan7. Specifieke instructies8. Doorgifte van Orders aan de Externe Broker9. Beoordeling van de Externe Broker10. Herbeoordeling van dit Beleid11. Financiële prikkels12. Instemming13. Verantwoordelijkheden15. Overige vragenLijst van Uitvoeringsplatforms en Brokers