A Lightyear a Nasdaq balti tőzsdéin elérhető vállalati és államkötvények széles választékát kínálja.
Mik azok a kötvények?
A kötvények államok, vállalatok és egyéb szervezetek által tőkebevonás céljából kibocsátott, hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok. Amikor kötvénybe fektetsz, tulajdonképpen pénzt adsz kölcsön a kibocsátónak, amiért az cserébe neked rendszeresen kamatot (kupont) fizet, valamint lejáratkor a kötvény névértékét is visszafizeti.
A kötvények alapvető tulajdonságai:
- Névérték: a kötvénytulajdonosnak lejáratkor visszafizetett összeg
- Kuponráta: a kötvénytulajdonosnak – általában félévente vagy évente – fizetett fix kamat
- Lejárat: az az időpont, amikor a kötvény tőkeösszegét visszafizetik
- Hozam: a kötvény által termelt jövedelem, beleértve a kamatfizetéseket és az árfolyamváltozásokat is
- Hitelkockázat: annak a kockázata, hogy a kibocsátó nem lesz képes fizetni az esedékes pénzáramokat
- Duration: a kötvény árfolyamának a kamatok változására való érzékenysége
A kötvényekkel vagy az elsődleges, vagy a másodlagos piacon kereskednek. Az elsődleges piacon a kötvényeket az állam vagy egy vállalat közvetlenül a befektetőknek bocsátja ki. A másodlagos piacon már a kibocsátás után kereskednek a befektetők a kötvényekkel. A kötvények árfolyama emelkedhet, de akár a névérték alá is lecsökkenhet. Az árfolyam a kamatoktól, a kibocsátó hitelképességétől és a piaci kereslettől függően ingadozhat.
Árfolyam és hozam
A kötvény árfolyama az az ár, amelyet a befektetők kifizetnek, amikor a kötvényt megvásárolják a piacon. A kötvények kereskedése történhet prémiummal (a névérték felett), par árfolyamon (névértéken) vagy diszkonttal (névérték alatt).
- A teljes vagy piszkos ár: a piszkos ár az a teljes ár, amelyet a vevő kifizet a kötvényért; magában foglalja a tiszta árat és a felhalmozott kamatot. Ez a tényleges ügyleti ár, amikor a kötvény vétele a kamatfizetési napok között történik.
- Tiszta ár: a tiszta ár a kötvény piacon jegyzett árfolyama; nem tartozik bele a legutóbbi kamatfizetés óta felhalmozott kamat. Kizárólag a kötvény belső értékét tükrözi, és a felhalmozódó kamatot nem veszi figyelembe.
- Éves hozam: a kötvény által termelt éves jövedelem az aktuális piaci árfolyam – és nem a névérték – alapján. Kiszámításakor a kötvény éves kamatfizetését elosztják a kötvény aktuális piaci árfolyamával. Ezzel pillanatképet kaphatunk a kötvény hozamáról, de nem veszi figyelembe az árfolyamváltozásokat és a lejáratig hátralévő időt.
A kötvények árfolyama és a hozam fordítottan arányos:
- Amikor a kötvények árfolyam emelkedik, a hozam csökken. Ez azért van így, mert a fix kamatfizetés ilyenkor a kötvény magasabb árának kisebb hányadát teszi ki.
- Amikor a kötvények árfolyama csökken, a hozam növekszik. Ennek az az oka, hogy amikor a kötvény árfolyama lesüllyed, a fix kamatfizetés az alacsonyabb árfolyam nagyobb hányadát teszi ki.
KuponfizetésA kuponfizetéskor a kötvény kibocsátója rendszeres időközönként kamatot fizet a kötvénytulajdonosoknak. Ezek a pénzáramok jellemzően a kötvény névértékének egy fix százalékának felelnek meg, és rendszeres időközönként – általában félévente vagy évente – kell teljesíteni őket, amíg a kötvény futamideje le nem jár. Amennyiben azonban a kötvényt lejárat előtt eladják, a kötvény árfolyama ingadozhat a kamatok és a kibocsátó hitelképességének változása miatt, a kuponfizetés összege viszont változatlan marad.
- Kuponráta: a kuponráta az az éves kamat, amelyet a kötvény kibocsátója kifizet a kötvénytulajdonosnak. A kötvény névértékének százalékában szokták kifejezni. Ha például a kötvény névértéke 1000 EUR, és a kuponráta 5%, a kibocsátó évente 50 EUR-t fizet kamatként.
- Kamatfizetési gyakoriság: a kamatfizetésre általában félévente (hathavonta) kerül sor, de történhet évente, negyedévente vagy havonta is. Ha például a kötvény évente 50 EUR-t fizet, és a kamatfizetés félévente történik, a kötvénytulajdonos hathavonta 25 EUR-t kap.
- Lejárat: a kamatfizetések addig folytatódnak, amíg a kötvény el nem éri a lejáratát, amikor a kibocsátó visszafizeti a kötvény tőkéjét (névértékét) a kötvénytulajdonosnak.
Ha eladom a kötvényt a kamatfizetési nap előtt, elveszítem a felhalmozott kamatot?
Nem, ha a kamatfizetési nap előtt eladod a kötvényedet, nem veszíted el a felhalmozott kamatot. Lássuk, hogyan működik ez:
- A kamat naponta termelődik a kamatfizetési dátumok között. A kötvény Lightyear felületén látható árfolyama (piszkos ár) már tartalmazza a legutóbbi kamatfizetés óta felhalmozott kamatot.
- Ha a következő kamatfizetés előtt eladod a kötvényedet, az új kötvénytulajdonos (vevő) által fizetendő, és az általad (eladó) által kapott árban már benne van a legutóbbi kamatfizetés óta felhalmozott kamat.
- Ezért te (eladóként) az ügylet végrehajtásakor megkapod a legutóbbi kamatfizetés óta felhalmozott kamatot. Az új kötvénytulajdonos (vevő) a következő kamatfizetési napon megkapja a teljes kupont.
Példa:
- Egy 1000 EUR névértékű kötvényt tartasz, amely évente 5%-os kamatot (félévente 25 EUR-t) fizet.
- Ha eladod a kötvényt a hat hónapos időszak felénél, a vevő kifizeti neked a három hónap alatt felhalmozott kamatot, azaz 12,50 EUR-t.
- A következő kamatfizetési napon pedig a vevő megkapja a teljes 25 EUR kamatot.
Összefoglalva tehát nem veszíted el a felhalmozott kamatot, ha a kamatfizetési nap előtt eladod a kötvényt, hiszen a vevő kifizeti neked a megtermelt kamatot.
A kötvény lejárata
Amikor egy kötvény eléri a futamideje végét, a kötvénytulajdonos visszakapja a kötvény névértékét (a tőkét), a kötvény kibocsátója többé nem köteles kamatot (kupont) fizetni, és ezzel a kötvényre kötött szerződés teljesítettnek tekinthető. Általában az alábbiak történnek:
- Utolsó kamatfizetés teljesítése: ha a kötvény rendszeresen fizet kamatot (kupont), a kötvénytulajdonos a lejárat napján megkapja az utolsó kamatfizetést. Emellett a tőke is visszajár.
- A tőke (névérték) visszafizetése: a kibocsátó visszafizeti a kötvénytulajdonosnak a kötvény névértékét. Ha például a kötvény névértéke 1000 EUR, a kötvénytulajdonos a lejárat napján 1000 EUR-t fog kapni.
- A rendszeres kamatfizetés megszűnése: miután a kötvény futamideje lejár, a kamatfizetés megszűnik, a kötvénytulajdonos pedig többé nem kap kamatot.
Fontos megjegyezni, hogy vannak visszahívható kötvények is, amelyeknek az esetében a kibocsátó a futamidő vége előtt is visszafizetheti a kötvény értékét. Ha a kötvényt visszahívják, a kötvénytulajdonos a vártnál korábban visszakapja a névértéket. Továbbá amennyiben a kibocsátó nem tudja teljesíteni a kamatfizetéseket a lejárat előtt vagy lejáratkor, előfordulhat, hogy a kötvénytulajdonosok nem kapják vissza a teljes tőkét, és nem fizetik ki nekik az utolsó kamatot.
Lásd még: Összetett eszközök